sofokleous10.gr
Έντονη κινητικότητα εμφανίζει στις τελευταίες συνεδριάσεις η μετοχή της Alpha Bank καθώς οι αυξημένοι όγκοι που ξεκίνησαν να εμφανίζονται από τη συνεδρίαση της 6ης Μαρτίου είχαν ως αποτέλεσμα να διακινηθούν σε 14 συνεδριάσεις συνολικά 33.950.000 τεμάχια, αριθμός που αντιστοιχεί στο 8,3% του μετοχικού κεφαλαίου της τράπεζας. Επιπρόσθετα, δύο συνεδριάσεις αργότερα η τιμή της μετοχής ξεκίνησε μια εντυπωσιακή πορεία ανόδου σημειώνοντας αθροιστικά κέρδη 36,5% μέχρι το χθεσινό κλείσιμο, την ώρα που ο Γενικός Δείκτης ενισχύεται στο ίδιο διάστημα σε ποσοστό 16,65%.
Οι συνθήκες αυτές έχουν ως αποτέλεσμα την αναβίωση σεναρίων που και στο παρελθόν είχαν δει το φως της δημοσιότητας και αφορούν το ενδεχόμενο εξελίξεων στον τραπεζικό κλάδο συνολικά, με κεντρικό σημείο βέβαια την Alpha Bank.Ήδη η τράπεζα έχει αντλήσει το σύνολο των κεφαλαίων που είχε τη δυνατότητα να λάβει από το Δημόσιο (περίπου 1 δις. ευρώ) και οι προνομιούχες μετοχές που έλαβε το κράτος αντιστοιχούν σχεδόν στο 40% του συνόλου. Σε περίπτωση που απαιτηθούν πρόσθετα κεφάλαια, για να καλυφθούν οι πιθανόν αυξημένες επισφάλειες στην Ελλάδα και τις χώρες της ευρύτερης περιοχής (η Alpha έχει σημαντικές θέσεις κυρίως στην Ρουμανία και την Σερβία), η Alpha θα βρεθεί σε ιδιαίτερα δυσχερή θέση, καθώς:
– Η καθήλωση της μετοχής στα επίπεδα της ονομαστικής τιμής αθιστά πολύ δύσκολη την πραγματοποίηση μιας αύξησης κεφαλαίου, πολύ περισσότερο όταν είναι γνωστό ότι η Alpha έχει μια από τις πιο πολυμετοχικές συνθέσεις στον τραπεζικό κλάδο.
– Η επόμενη δυνατότητα που θα μπορούσε να εξετασθεί για μια σημαντική κεφαλαιακή ενίσχυση χωρίς την είσοδο του Δημοσίου θα ήταν η αναζήτηση στρατηγικού επενδυτή, ενώ, αν αυτή η λύση δεν είναι δυνατή, η τελευταία δυνατότητα θα ήταν η κρατικοποίηση, αφού ο κ. Γ. Προβόπουλος έχει ξεκαθαρίσει σε ανύποπτο χρόνο ότι οι επόμενες «ενέσεις» του κράτους σε τράπεζες δεν θα γίνουν με προνομιούχες, αλλά με κοινές μετοχές με πλήρη δικαιώματα ψήφου.
Αυτά τα αρνητικά σενάρια, τονίζουν όλοι οι αναλυτές που παρακολουθούν στενά τη μετοχή της Alpha, δεν είναι σήμερα ορατά στον ορίζοντα, αλλά θα πρέπει να ληφθούν υπόψη ως ενδεχόμενα για το κοντινό μέλλον, καθώς η διεθνής κρίση έχει δυναμική που συνεχώς εκπλήσσει αρνητικά.
Πολύ περισσότερο, όταν οι περισσότεροι αναλυτές εκφράζουν έντονες επιφυλάξεις για την ποιότητα του χαρτοφυλακίου δανείων της Alpha, τις οποίες δεν φαίνεται να έχει διασκεδάσει η επιλογή της διοίκησης να αυξήσει κατακόρυφα (και μάλλον αναπάντεχα…) τις προβλέψεις για κάλυψη επισφαλών απαιτήσεων το 2008, που έφθασαν τα 541,8 εκατ. ευρώ.
Αναλυτές που παρακολουθούν την Alpha σημειώνουν ότι στο τέλος του 2008 είχε με διαφορά το μεγαλύτερο ποσοστό καθυστερούμενων δανείων στο σύνολο των χορηγήσεων, μεταξύ των μεγαλύτερων ελληνικών τραπεζών (3,8%).
Και επισημαίνουν ότι το χαρτοφυλάκιο της Alpha Bank κρύβει αρκετούς κινδύνους, καθώς η τράπεζα έχει σημαντικές χορηγήσεις στα Βαλκάνια (στην Ρουμανία, χώρα με ιδιαίτερα προβλήματα τους τελευταίους μήνες, το μερίδιο αγοράς της είναι σχεδόν 8%), είναι δεύτερη μεταξύ των ελληνικών τραπεζών στα ναυτιλιακά δάνεια, ενώ έχει και σημαντικά δανειακά ανοίγματα σε μεγάλα επιχειρηματικά δάνεια, που μπορεί να κρύβουν δυσάρεστες εκπλήξεις με την απότομη επιδείνωση του οικονομικού κλίματος.
Μέχρι πρόσφατα, η μεγάλη «δύναμη» της Alpha Bank, σε σχέση με τις άλλες ελληνικές τράπεζες, ήταν η υψηλή πιστοληπτική της αξιολόγηση (μοναδική τράπεζα πλην Εμπορικής με βαθμό «Α» από την S&P), που επέτρεπε στην τράπεζα να «ξεκλειδώνει» εύκολα τα σεντούκια της διεθνούς αγοράς και να δανείζεται σύμφωνα με τις ανάγκες της. Η πρόσφατη υποβάθμιση σε “ΒΒΒ” στερεί και αυτό το πλεονέκτημα από τη διοίκηση.
Φέτος, για πρώτη φορά μετά τον Πόλεμο, η Alpha Bank δεν θα μοιράσει μέρισμα στους πολυπληθείς μετόχους της και αυτό θα μπορούσε να αποτελεί έναν αρκετά κακό οιωνό για το μέλλον. Ο κ. Γ. Κωστόπουλος και η διοικητική ομάδα της τράπεζας έχουν αποδείξει τις ικανότητές τους αρκετές φορές, αλλά σήμερα φαίνεται ότι έχουν να αντιμετωπίσουν προκλήσεις που ξεπερνούν κατά πολύ κάθε προηγούμενη «κακοτοπιά»…
makelio 